中国央行调整MPA部分考核参数 对症下药维护金融稳定

|李铮 2018-07-26 20:06:36 697 来源:路透社
摘要:始于2016年下半年的中国本轮国内宏观调控和监管政策收紧,在中美贸易不确定性和内需乏力等负面因素不断显现下,政策已开始全面调整。

QQ图片20180726200412.png中国央行亦双管齐下预调微调货币政策和宏观审慎评估政策(MPA),对金融周期进行逆周期调节,对症下药维护金融稳定。


据两位消息人士透露,中国央行已初步决定下调MPA结构性参数α和信贷顺周期贡献度参数β,适度放宽对银行的考核要求,配合此前二季度已窗口指导鼓励银行放贷的政策导向,以支持银行满足有效信贷需求。


“目前(央行各中心支行)已经收到辖内法人银行二季度申报的材料,但MPA相关系数调整还没有正式开始实施。各省市参数的调整幅度不同,α也并不全都是0.5。”一消息人士称。


稍早有媒体报导称,“部分银行周三收到央行下发的通知,下调MPA中的结构性参数,初步在0.5左右。”


路透已就上述消息联系中国央行,但暂未获得其立即置评。


有银行计财部负责人对路透表示,从结构性参数α来说,银行虽然都习惯以基准值1计算,但实际执行过程中不同银行已存在差异,央行会视机构经营稳健性和信贷政策执行情况“打折”,“个别银行已经打五折,有的打七折八折,不一定的,各家银行差距大,看央行怎么评判。”


“现在央行既然让大家多放贷支持实体经济,如果MPA考核不合格,那谁敢放,所以必然会满足银行需求,提高对MPA考核的容忍度。”该负责人解释称。


一位权威人士上周三透露, 中国央行拟对商业银行在支持贷款投放和信用债投资方面建立正向激励机制,符合市场化配置条件的银行可获流动性支持。另据多位市场人士透露,上述流动性支持包括给予符合条件的银行额外的资金支持,可能包括MLF等,特别对于新增AA+以下评级信用债投资的银行,其支持力度可能更大。


银行影响几何?


央行于2016年将差别准备金动态调整机制升级为MPA,从资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性情况、定价行为、资产质量情况、跨境业务风险情况、信贷政策执行情况七方面对银行行为进行引导,实施逆周期调节。


在整个宏观审慎评估体系中,资本和杠杆情况下的资本充足率和资产负债情况的广义信贷增速是非常重要的两个指标,其中金融机构的广义信贷增速要求小于M2+25%之间,而金融机构的实际资本充足率则要求大于宏观审慎资本充足率。


涉及到前述调整,可以先看两个计算公式:


宏观审慎资本充足率(Ci*)=αi×(最低资本充足率8%+储备资本+系统重要性附加资本+逆周期缓冲资本)


其中结构性参数α主要参考金融机构稳健经营情况和信贷政策执行情况,基准值为1。


逆周期资本缓冲=max{βi×[机构i广义信贷增速-(目标GDP增速+目标CPI)],0}


其中β为机构对整体信贷顺周期贡献度参数,跟央行对当前经济的判断以及机构重要性相关,现在大约在0.4-0.8之间。


华东地区一银行人士指出,在现有的宏观审慎考核框架下,广义信贷增速和资本充足率要求其实可以互相转化,机构可以选择用较高的资本充足率来换取更多的广义信贷,或者也可以减少广义信贷来降低资本充足率要求,当然前提是不能低于银监的最低标准。


他并认为,调整结构性参数α可以同时缓解机构的资本充足率和广义信贷压力,但由于银监最低标准的存在,实际上主要还是增加了机构可用的广义信贷规模。


中国6月新增人民币贷款达1.84万亿元,如预期般明显反弹,但令人惊讶的是当月社融规模仅为1.18万亿元,两者差值环比进一步拉大显示表外融资正加剧萎缩,而6月末M2增速创新低亦契合这一趋势,未来社融增速仍面临继续下降的压力。


逆周期调节央行多管齐下


今年上半年,中国市场过得并不平静:在继续推进金融去杠杆以及中美贸易摩擦带来的外部不确定性下,股市、债市、人民币汇率等均出现波动,这让市场对于中国金融市场能否继续稳定发展产生一些疑虑。


路透本月初援引接近央行的权威人士独家报导,此前严格控制的银行新增贷款额度,从二季度中旬开始已经明显放松。


实际上,为有效对冲强监管去杠杆的不利影响、化解信用风险并护航下半年面临多重隐忧的经济增长,今年以来央行结构性货币政策持续发力,包括适度放松新增信贷额度,以及多次定向降准、增量操作MLF等增加中长期资金供应。


中国央行周一意外开展5,020亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作,单月通过MLF净投放规模为该工具创设来罕见。业内人士认为,此举进一步印证货币政策转松,配合资管细则对非标态度的缓和以及央行对中低等级信用债投资的支持态度,“紧信用”出现边际改善,未来信用风险有望修复。


FOST咨询的一份报告指出,MPA体系的设定尚未完成,诸多参数仍处于“暂设”阶段,且暂设为中性尚无法实现宏观审慎调节的初衷,需要明确如何适时适度调整这些参数;同时,MPA需要考虑金融周期,要对金融周期进行量化处理和设定参数。


央行去年第三季度货币政策执行报告专栏文章指出,货币政策与宏观审慎政策都可以进行逆周期调节,都具有宏观管理的属性。货币政策主要针对整体经济和总量问题,侧重于物价水平的稳定,以及经济和就业增长;而宏观审慎政策则直接和集中作用于金融体系本身,能够“对症下药”,侧重于维护金融稳定和防范系统性金融风险,两者恰好可以相互补充和强化。


央行货政司司长李波在今年5月的一论坛上表示,相比国际社会,中国货币政策工具箱更多样,实际承担的目标和任务更多,含义也更丰富。


他并称,就MPA而言,可以对广义信贷进行引导和调节,进而影响货币和融资水平,因此可以说MPA既是货币政策工具,也是宏观审慎政策工具,既可以起到引导广义信贷平稳增长的作用,促进总需求的平衡,也可以通过抑制信贷的顺周期过快扩张起到防范系统性风险的作用,维护金融体系稳定。


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标签: MPA 金融稳定

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